百家樂-海底撈上市 數據告訴你海底撈百家樂賺錢究竟有多強？-財神娛樂

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海底撈上市 數據告訴你海底撈究竟有多強？

　　海底撈上市 數據告訴你海底撈究竟有多強？海底撈成立于1994年，是一家以經營川味火鍋為主、融匯各地火鍋特色為一體的大型跨省直營餐飲品牌火鍋店，全稱是四川海底撈餐飲股份有限公司，創始人張勇。海底撈在全國多個城市有上百家直營餐廳。在中國臺灣以及新加坡、美國、韓國和日本也有數十家直營餐廳。9月12日，火鍋企業海底撈正式公開招股，并宣布將于9月26日登陸港交所，這也是繼呷哺呷哺后第二家上市的火鍋企業。

　　吃貨應該都知道海底撈這家火鍋連鎖店，它的味道絕對不是最好的，價格也不是最親民的，但是憑借著變態級別服務水平稱霸火鍋甚至整個餐飲界，“服務至上、顧客至上”，這樸實的八個字在全國很多的店鋪里都能看到，但就是這八個樸實無華的字眼造就了傳說一般的“海底撈”，使得這個發源于四川盆地中的火鍋品牌蜚聲中華乃至海外，如今它就要上市了。

　　海底撈招股書顯示，此次募集的資金60%將用于門店擴充，至今年年底，將開設180~220家新店。專家認為，海底撈上市擴大規模是其發展的必然之路。隨著知名連鎖火鍋品牌大幅增開門店，中小型火鍋企業的生存空間將進一步壓低，優勝劣汰后的火鍋行業也迎來新一輪洗牌。

　　作為一家傳統企業，海底撈受到熱捧程度甚至超過了，此前的新經濟獨家獸小米還有美團，那么海底撈的投資價值到底在哪里？

　　我們一起先來了解一下：首先餐飲行業作為老百姓的剛需，是不折不扣的好行業，而火鍋則是餐飲業最好的賽道。因為火鍋不需要依賴廚師，是最容易達到標準化的，所以擴張的能力比較強的都。

　　每年的增長率都在10%以上，作為傳統餐飲行業來說，是相當快的速度。而海底撈則在火鍋這條賽道上的龍頭老大占到了2.2%的市場份額，而排名第二的港股老司機呷哺呷哺才不過0.9%，那么海底撈究竟有多強？

　　海底撈數據告訴你真相

　　1、海底撈經營業績

　　根據招股書，2017年海底撈收入為106.37億元，同比增長36.23%，凈利潤約11.9億元，同比增長22.10%。招股書稱，根據沙利文報告，以2017年收入計算，海底撈在全球中式餐飲業中排名第一。

　　2、2017年海底撈收入構成

　　海底撈絕大部分收入來自餐廳經營，2017年，此項收入占比高達97.6%，同比增長36.4%。此外，收入還來自于外賣業務與調味料及食材銷售業務。招股書稱，根據莎莉文報告，海底撈也是中國首家推出外賣的火鍋餐廳，且為保證服務品質相同，外賣配送均由海底撈員工完成。

　　招股書披露，2017年，海底撈在中國火鍋業市場占有率排名第一，但由于市場高度分散，比例僅有2.2%。

　　3、海底撈門店分布及擴張情況

　　1994年，四川簡陽縣的張勇和三個朋友，創辦了海底撈餐飲股份有限公司，從四張火鍋桌起步，20年內逐步把店擴張到西安、鄭州、北京、上海、新加坡、美國。截至2018年5月8日，海底撈在全國已有320家門店。其中包括24家海外門店，位于中國臺灣、中國香港、新加坡、韓國、日本及美國。

　　二線城市為海底撈貢獻了50%百家樂贏錢公式收入，二三線城市也是海底撈今年著力拓展的市場。截至2017年，二線、三線城市門店數量同比增長44.6%、1.4倍，遠遠高于一線城市22.7%的增速。

　　2017年，海底撈中國內地餐廳人均消費94.6元，翻桌率一天5次。招股書披露，海底撈門店一般在1~3個月內實現首月盈虧平衡。2015年及2016年，大部分的海底撈門店在6~13個月內實現現金投資回報，高于主要中餐品牌的平均水平。

　　招股書披露，海底撈的競爭優勢有“全球領先的中式餐廳品牌、獨特的海底撈管理理念、無可比擬的就餐體驗、對視頻質量和安全毫不妥協”等。2017年8月，海底撈北京勁松店和太陽宮店被曝出老鼠爬竄、餐具清洗不到位等問題。其招股書也同時作出風險提示，其質量控制體系的任何重大失誤或缺陷會對公司聲譽、財務狀況即經營業績產生重大不利影響。

　　海底撈為何選擇現在在香港上市？

　　企業上市的原因，可以總結為三點：一是為了融資，通過上市獲得固定的融資渠道；二是為了提升企業的知名度和品牌形象；三時可以完善公司治理。海底撈為啥選擇上市？

　　在品牌知名度方面，盡管海底撈曾經曝出后廚出現老鼠亂竄等新聞，但在“變態”服務的裹挾下，很多消費者都認為“地球人都無法阻止”海底撈在火鍋領域的攻城略地。

　　問題來了，“名利雙收”的海底撈為何選擇現在在香港上市？我們先看海底撈到底缺不缺錢。

　　一個企業要維持正常的運轉必須要擁有適量的營運資金，如上所述，海底撈門店的迅速擴張，需要資金的支持。

　　招股書顯示，海底撈的流動比率(流動資產/流動負債)連年不足1，表明海底撈的流動負債超過流動資產，即海底撈的營運資本(營運資本指某時點內企業的流動資產與流動負債的差額)為玩運彩負，說明其資本營運策略相對比較激進，短期償債能力不足。

　　關于短期資金流動性問題，根據海底撈招股說明書，主要通過貸款解決。海底撈可以在他們需要資金時將所有的短期銀行借款在到期時進行展期，同時還取得了銀行的信貸額度，在有資金需要的時候就可以確保能夠貸到錢。

　　數據顯示，從2015年到2018年，海底撈的流動負債迅速增長，尤其在2017年同比增長將近60%，導致流動比率越來越小。此次IPO募集的資金，約60%將用于業務擴張，約20%將用于開發及實施新技術，約15%用于償還貸款，剩下的約5%用于營運資金及一般企業用途。

　　此外，競爭對手呷哺呷哺IPO后的新店擴張和業績增長，也讓同行看到了在餐飲行業資本助力的重要性。雖然海底撈和呷哺呷哺營業模式不同，但在火鍋市場，已經上市的呷哺呷哺對海底撈存在潛在的威脅。

　　張勇、舒萍夫婦財富增長多少？

　　招股書并未披露海底撈的股東持股比例。根據企查查數據，目前作為海底撈的創始人及控股股東，張勇、舒萍夫婦持有海底撈67.5%股份。如果海底撈成功上市，張勇、舒萍的財富會有多少？

　　根據同在港股市場的呷哺呷哺的火鍋連鎖店30倍市盈率估算，海底撈的市值可達到358億元。根據張勇、舒萍夫婦的持股比例計算，張勇夫婦財富將達到241.65億元。

　　同時海底撈的打新入場費達到港股歷史新高的1.8萬港元，或許也有設置散戶門檻的考慮。這兩點能從側面反映出海底撈對自己長期投資價值的信心，在海底撈的長期投資價值與短期偏高的估值之間均衡，你如何看待呢？

　　經過20多年的發展，海底撈已經發展成了集餐飲、火鍋底料生產、供應鏈服務、外賣等于一體的餐飲“帝國。

　　公司上市與不上市有什么區別？

　　公司上市，用通俗的話說，就是把公司的所有權分成若干小份，放在市場上流通，機構或個人投資者如果看好公司的行業或者前景，就可以到公開市場上買入該公司的股票。不上市就是不把股權放在公開市場上流通，如果有需求，就以非公開的方式進行轉讓。

　　今天的納泓小課堂，我們就一起來聊聊“公司上市與不上市有什么區別？”

　　上市公司承擔更多

　　不上市的公司就是公司幾個老板悶聲發財；上市了就是帶著所有投資者瞇牌百家樂一起發財。基于以上原因，上市公司承擔的東西就會比非上市公司更多。

　　第一：得向社會公開經營和財務狀況。

　　因為上市公司是面向公眾的，不再是哪個老板或幾個老板的個人公司。上市公司每年得定期披露財務報告，大小事務都得公告出來。遇到大事，得通過股東大會的表決。

　　第二：上市公司具有融資優勢。

　　為什么企業做到一定程度之后，都想上市呢？企業老板想通過上市實現身價的暴增，這固然是一個因素。更重要的原因，還是上市公司這個融資平臺，企業一旦上市之后，融資渠道就變得更多。

　　不上市的公司，遇到資金困難的時候，大多都只能指望金融機構去借貸，資質不好的公司，銀行還愛理不理的。公司上市之后，就可以通過再融資、發行債券等渠道獲取相對廉價的資金，有上市公司的平臺做背書，找銀行貸款自然也不是難事。另外，企業一旦上市之后，通過并購等方式將企業持續做大，就有了更多的可能性。

　　明明可以上市卻為何不上？

　　為什么有些公司能上市而不上市？一是公司不缺錢。目前的現金流非常充裕，自有資金完全可以應對再投資的需求；二是缺錢，但不想以出讓股份的方式籌錢，所以只好去銀行借債了。

　　比如華為(不缺錢、股權分散)、老干媽(不缺錢)這些知名企業，還有某些地方政府催促上市而因為有各種疑慮從而遲遲不上市的地方企業，都是這兩種情況。

　　但一般來說，企業還是能夠上市就盡量上市。因為企業再走到某一個階段，幾乎一定會面臨資金問題。而銀行的解決能力有限，著名的日本超市八佰伴就是因為只用公開市場發行短期債券的方式融資，而短期債券面臨違約、銀行又因為資金面緊張不批貸款，最后申請破產。

　　以債務方式融資，在債務到期很容易面臨資金鏈緊張，再優質的公司也可能面臨滅頂之災。而股權融資的好處在于，出讓一部分股權換取來的資金，形成的資產就成為了公司的資產，這部分資金永遠不需要清償，可以放心大膽的用于發展公司的長期業務。

　　上市公司和非上市公司在公司產權流動性上有明顯不同。相比于非上市公司，上市公司的產權(股票)流動性是非常高的。

　　如果沒有上市，公司的股權是沒有什么流動性的。上市公司則不同，上市之后，他的股權其實是可以買賣的，并且很便利。在上市公司里，股權激勵也是一種不錯的管理手段，員工可能更樂于接受上市公司可以自由流動、變現的股票，而不是現金。

　　上市公司和非上市公司在融資能力和途徑方面也是有差別的。上市公司在IPO時會首次公開發行融資，之后也可以在市場上公開或者非公開進行再融資，還有并購時的配套募集資金，并且因為募集資金的對象范圍大了，募資能力也是有增長的。

　　所以，我們可以發現相較于沒有上市的公司，上市公司的融資綜合費率是比較低的。

　　決策權之爭VS上市成本

　　上市公司股權決策自由性減弱。A股要求同股同權，規范履權。如果老板占股不夠，公司是很容易發生危險的。很多決策還是需要股東大會或者董事會通過，這樣一來，公司的運營就會受到多方掣肘。

　　當然上市也是需要成本的。上市對公司的要求是很嚴格的，申請主板上市需要規范運營幾年后才能籌備實現上市，上市之后更是要保持規范運營。這對很多公司來說，是比較困難的，畢竟之前通過各種方式減免的稅，不僅不能減免了，有可能都需要補回來。

　　當然上市公司因為講合規，所以不如非上市公司自由，有些企業不愿意上市，是因為不愿意公開財務，有些東西不愿意讓人看到，也不愿意決策時讓其它人指手劃腳。并不是所有公司都想上市，華為，老干媽，娃哈哈，這些名企都沒有上市。

　　上市造就財富神話

　　上市與非上市企業在交易上具有區別。上市后，可以一手一手高溢價交易，不上市的公司只能大塊大塊打折交易。

　　那么為什么上市價格就會漲呢？這個其實是 A 股 IPO 給大家的錯覺，在A股上市很少有破發的，這幾年基本沒有。反而是一上市就是三倍五倍的上漲，造富了千萬人，很多公司上市了就不再想安心創業了，而是已經”功成名就”，于是編故事，蹭熱點，抬高股價，最后清倉式減持。這就是當下 A 股的現狀。

　　隨著新股越來越多，市場承受不住了，未來肯定會有上市就破發的股出現，但不知何時會。當然相信我們 A 股會越來越成熟，終將見證超級公司的成長。

　　海底撈公司簡介

　　四川海底撈餐飲股份有限公司成立于1994年，是一家以經營川味火鍋為主，融匯各地火鍋特色于一體的大型跨省直營餐飲民營企業。

　　公司自成立之日起，始終奉行“服務至上，顧客至上”的理念，以貼心、周到、優質的服務，贏來了紛至沓來的顧客和社會的廣泛贊譽。公司高揚“綠色，健康，營養，特色”的大旗，致力于在繼承川味勢分析 539原有的“麻，辣，鮮，香，嫩，脆”基礎上，不斷開發創新，以獨特、純正、鮮美的口味和營養健康的菜品，贏得了顧客的一致推崇和良好的口碑。

　　公司堅持“綠色，無公害，一次性”的選真人百家樂料和底料熬制原則，嚴把原料關、配料關，十四年來歷經市場和顧客的檢驗，成功地打造出信譽度高，頗具四川火鍋特色，融匯巴蜀餐飲文化“蜀地，蜀風”濃郁的優質火鍋品牌。

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