百家樂-“趣蔚多”赴美上市 股價為何大起真人線上百家樂大落？中概股今后是否被看好？-財神娛樂

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“趣蔚多”赴美上市 股價為何大起大落？中概股今后是否被看好？

　　“趣蔚多”赴美上市 股價為何大起大落？中概股今后是否被看好？趣頭條周一收盤大跌41%至9.41美元，收盤市值27.03億美元，較上周五收盤，市值縮水約接近20億美元。趣頭條周五在美國納斯達克交易所掛牌上市，開盤價報9.1美元，漲幅一度超過190%，收盤漲128.14%，報價15.97美元，收盤市值45.88億美元。最近，中國初創企業在美國上市后，經歷了 ” 過山車式 ” 的漲跌。

　　在納斯達克 ( 7950.04, -6.07, -0.08% ) 上市首日，背后有騰訊支持的新聞聚合服務趣頭條 ( 9.49,0.23, 2.48% ) 股價翻了一番以上，收漲 128.14%，報 15.97 美元。

　　市值近 90 億美元的高端電動汽車制造商蔚來 ( 8.5, 0.82, 10.68% ) 汽車股價在上市第二個交易日大漲 75.76%，報收 11.60 美元，市值為 119.02 億美元。

　　拼多多 ( 23, 0.36, 1.59% ) 的股價上周也曾暴漲 30%，市值達到 332 億美元，與京東 ( 26.92, 1.17,4.54% ) 的市值差距一度縮小至 70 億美元。

　　然而，9 月 17 日，拼多多、蔚來汽車、趣頭條這三家 ” 獨角獸 ” 中概股公司迎來暴跌。其中，趣頭條跌幅達 41%，蔚來汽車跌 14.14%。

　　截至美東 9 月 19 日收盤，” 趣蔚多 ” 僅收回部分失地。蔚來汽車漲幅達到 10.68%，報 8.5 美元；拼多多上漲 1.59%，報 23 美元；趣頭條收漲 2.48%，報 9.49 美元。

　　各家公司股價雖有小漲，但與高點相比依然是跌著。

　　股價為何大起大落？

　　有著 ” 資訊界拼多多 ” 之稱的趣頭條于 2016 年 6 月上線，這家僅成立 2 年零 3 個月的公司超過拼多多，成為最快赴美上市的中概股。

　　趣頭條的發行定價為 7 美元 / 股，上市首日就出現大漲，盤中曾五次觸發熔斷，但在第二個交易日出現暴跌。

　　被譽為中國版特斯拉 ( 299.02, 14.06, 4.93% ) 的蔚來汽車情況也頗類似。該公司股價定在一個頗有雄心區間的低點，雖然上市開局不利，但第二天股價暴漲，隨后又暴跌。

　　英大證券研究所所長李大霄接受中新社國是直通車記者采訪時表示，在美新上市的中概股公司股價波動較大，主要是因為 ” 美股持續創新高，在高位有些震蕩 “。

　　李大霄還指出，這些剛上市的公司不同于傳統企業，定價沒有太多參考，因此會有較高的波動性，” 總體上處于重新定價的過程，還沒有達到比較穩定的狀態 “。

　　值得注意的是，” 趣蔚多 ” 在美實際出售的股份規模較小。蔚來汽車的股份僅有 16% 用來出售，趣頭條則僅把該公司約 5% 的股份放在股市上。

　　數據提供商迪羅基（Dealogic）顯示，整體來看，今年在美國上市的八家大型中國企業僅出售了 4% 至 19% 的股份。相比之下，在納斯達克和紐約證交所上市的非中國大型企業拿出了 14% 至 86% 的股份用于交易。

　　李大霄指出，美國市場的資金十分龐大，而這些新上市的公司發行量相對較小。” 雙向交易的力量很大，波動起來，就會很厲害，這也說明美國市場的活力挺強。”

　　還有分析指出，美國投資者通常不熟悉多數中國股票，尤其是那些還沒有太多財務數據的新上市公司。因此，巨大的波動可能表明一些投機活動。

　　耀才證券國際（香港）有限公司研究主管 Stanley Chik 指出，今年上半年以來，IPO 市場變得更加活躍。而趣頭條、蔚來汽車和拼多多都有 ” 一些賣點 “，也得到了很多媒體的炒作，這些都可能使他們成為投機資金的 ” 目標 “。

　　SharesPost Research 私人投資研究主管 Rohit Kulkarni 則認為，與美國科技公司普遍推遲上市時間相比，中國公司在生命周期早期就尋求上市，得以填補二級市場投資者對 ” 高增長 ” 的需求缺口。

　　不過，Rohit Kulkarni 指出，盡管未來的成長率會加速還是減速不得而知，但投資者還是愿意押注中國公司加速的成長概率。

　　中概股今后是否被看好？

　　” 趣蔚多 ” 赴美上市的 ” 過山車式 ” 震蕩，引發了市場的擔憂。

　　美國財經媒體 MarketWatch 曾警告稱，隨著一批成立時間很短、企業結構復雜的中國科技 IPO 密集登陸美國資本市場，可能正在制造美國的科技股泡沫。

　　美國機構投資者理事會研究員 Brandon Whitehill 警告稱，大舉押注尚未盈利和管理經驗不成熟的科技公司，曾是 2000 年代科網泡沫破裂的根本原因之一。

　　《紐約時報》也指出，即便像拼多多這樣的公司，股價都出現了起伏動蕩，因此大型機構投資者可能會對未來的上市失去興趣，這會讓打造可信的股東賬簿變得更加困難。而這只會進一步加劇這種賭博問題。

　　不過，在李大霄看來，” 趣蔚多 ” 等企業屬于新的經濟模式，需要看重其發展和盈利模式，而不能僅僅看是否盈利。

　　招股書顯示，趣頭條自稱為中國第二大移動內容聚合平臺，截至 2018 年 7 月份，公司月活躍用戶數為 4880 萬戶，平均日活躍用戶數為 1710 萬戶，人均日使用時間為 55.6 分鐘。

　　目前，趣頭條仍處在虧損之中，且虧損幅度進一步加大。該公司 2016 年凈虧損為 1090 萬元人民幣，2017 年凈虧損 9480 萬元人民幣，截至 2018 年 6 月 30 日，凈虧損為 5.144 億元人民幣。

　　不過，趣頭條表示，三線及以下城市擁有 10.27 億人口，這是一個沒有被滿足的市場，有著巨大的機會。

　　成立僅 4 年的蔚來汽車正試圖在中國這個全球最大的電動汽車市場挑戰特斯拉。蔚來汽車去年推出的 ES8 電動 SUV 售價約為 6.5 萬美元，約為特斯拉最基本款 Model X 在中國售價的一半。

　　蔚來汽車還擁有包括中國科技公司騰訊和百度 ( 226.41, 9.53, 4.39% ) 在內的支持者，但其業務規模仍較小。根據一份提交給監管機構的 IPO 文件，截至 7 月底，該公司接到客戶訂單的汽車數量為 1.7 萬輛，但交付量不足 500 輛。今年上半年，該公司的銷售額僅為 700 萬美元，虧損 5.03 億美元。

　　上周四，蔚來汽車迎來首份做空報告，對沖基金 Bernstein 認為，蔚來 ES8 賣一輛虧一輛，訂單增速走低，銷售渠道狹窄，市場競爭激烈，因此給予 ” 跑輸大市 ” 評級，股價目標價僅為 4.2 美元。

　　不過，路透社表示，蔚來汽車的公開融資表明，隨著中國努力減少汽車尾氣排放、生產高科技產業，并與特斯拉等電動汽車制造商展開競爭，中國成為全球主要電動汽車生產商的雄心壯志正在顯現。

　　值得注意的是，高盛 ( 235.58, 6.69, 2.92% ) 給予拼多多 ” 買入 ” 評級和華爾街最高目標價，拼多多上周曾單日大漲 30%，盤中首次突破 30 美元，為上市以來首次，市值最高約 330 億美元。

　　李大霄指出，中國是世界第二大經濟體，新的經濟模式將不斷涌現，且中國很多企業的起跑線與美國相同。隨著中概股在美股的成分越來越高，” 中概股指數和資金可能越來越多，產品也會越來越豐富 “。

　　延伸閱讀：

　　中概股IPO瘋狂下的美國韭菜：越不懂越要賭

　　美國股民馬克·山伍德在蔚來汽車上市第三天時，終于忍不住誘惑下了買單。

　　9月14日，馬克在蔚來股價盤中漲到12.66美金時，決定買入200股，運動彩券分析之后在漲至13.25美金時快速賣出。賺取118美金。

　　“這是最近一段時間我賺的最快的一次。”他對硅星人說。

　　美國時間9月12日，蔚來汽車以發行區間下限價格在美國上市發行。首日破發后次日暴漲75.76%，第三天又暴跌14.66%，而9月14日上市的另一家中國公司趣頭條，首日直接飆漲128%，最高價時更是比發行價漲了近200%。

　　這樣的走勢讓美國投資者直呼“瘋狂”，馬克在 Twitter 上關注的多個博主紛紛強力推薦，馬克從一開始時“一臉懵”，到很快投入戰斗，感覺就像是賭博。

　　“我很久沒見過這么瘋狂的走法了，我根本不懂中國公司，但我現在開始關注各種中國IPO股票。” 馬克說。

　　（蔚來汽車在Google上的搜索關注度隨著上市而驟升） （蔚來汽車在Google上的搜索關注度隨著上市而驟升）

　　美國股民為中國IPO瘋狂

　　馬克自稱有10余年的美股炒股經驗，在機構投資者為主的美股市場上，他這樣的“散戶”著實不多。而他給硅星人介紹的他的一天，也很像中國的散戶股民們：

　　股市開盤前，吃過早飯的他就坐在書房擺放的兩臺顯示屏前，一盯盤就是一天。有時候“廢寢忘食”。2016年開始，他會一邊炒股一邊在 Twitter 上吐槽。

　　如果你也和馬克一樣在 Twitter 上關注了許多熱心的股評家們，那么在蔚來暴漲的這幾天，nba美國職籃打開 Twitter 后，你可能以為自己來到了遍地薦股大師的微博。

　　（幾周前看到蔚來汽車IPO消息時候，所有人都說如果錯過了特斯拉的股價飆漲你一定會想要買入這個。當時沒有意識到價格只在6美金左右，所以如果你知道特斯拉現在在每股300美金，為什么不滿倉買入？不然你想干什么？）

　　（有人買入蔚來么，新的IPO，與特斯拉競爭。未來幾年股價有希望像特斯拉一樣上到200美金，6.25美金買入的，看來未來孩子大學學費有著落了）

　　連知名財經自媒體 zerohedge 也出來調侃：中國的特斯拉讓美國特斯拉望塵莫及，他們正在燒掉更多的現金。

　　還有網友制作各種搞笑動圖，表示蔚來就是取款機。

　　不過好景不長，在第二個交易周開始后，蔚來和趣頭條紛紛下跌。

　　就像一個大型踩踏現場，后面的人群正朝著這個“自動提款機”奔來，前面卻已經倒下了。

　　Twitter 上關于蔚來的帖子也變了樣，大家焦急詢問，剛跟風買來的蔚來會不會就這么砸手里了。

　　（好吧，蔚來，我已經滿倉持有你了，成敗在此一舉兄弟，快動起來做點什么啊！）

　　（究竟要一直持有蔚來到死還是現在賣了止損？）

　　看過這些推文，硅星人恍惚以為他們在投資A股：沒人知道為什么漲，也沒人知道為什么跌，總之趕緊跟著買入和賣出就對了。

　　一些投資美股的中國股民開玩笑地將此形容為，中國公司割美國韭菜。

　　越不懂，越要買

　　但在這一波過山車和罕見的動蕩走勢中嘗到甜頭的馬克們，卻并不擔心自己被割韭菜。

　　馬克表示，他之后還是會繼續關注中國IPO股票。他甚至去研究了即將在美股上市的中國藥企1藥網和名不見經傳的 Fintech 公司小贏理財（XYF），并在Twitter上發文推薦。

　　儼然一種中國IPO專家的形象。

　　當硅星人詢問馬克，他是否搞懂了這些即將IPO的中國公司的業務模式時，他笑著說： 當然沒有。

　　《巴倫周刊》的一篇文章拿拼多多舉例寫到：

　　“拼多多被形容為Groupon和Facebook的結合體，但是在招股書中又被按照Costco加迪士尼的模型來定價，最終募集了16.3億美元，而且現在的市值已經是Groupon的10倍。”

　　別說只研究了幾天的馬克，就連專業投資者也搞不清楚。

　　但這并不妨礙馬克們繼續緊盯下一個來自中國的IPO。經過蔚來和趣頭條的套利經歷，在他眼里，一切中國IPO股票都有上漲的理由。

　　“股票越讓人不懂，越有漲的機會。也許這就是我學到的中國智慧。”

　　短短幾天時間，馬克已經學會將美股按照A股的節奏來操作了。這讓硅星人暗暗感慨，他真是個天才。

　　中概股短期內的極端震蕩，甚至還把習慣了大風大浪的幣圈玩家都勾引了過來。

　　一名專門炒作各種“雜幣”的美國虛擬貨幣投資者對硅星人吐槽，最近他所在的多個幣圈社群里，不少人開始談論起這些中國公司的IPO故事。這讓他哭笑不得。

　　而一名專注炒作狗狗幣的博主也在 Twitter 上表示，在交易軟件 Robinhood 的狗狗幣專區，人們卻在討論蔚來、趣頭條，這讓他“很不爽”。

　　一次押注增長的賭博

　　在中概股IPO的這一波暴漲暴跌背后，沒人說得清到底為什么。

　　這些被“暴富”誘惑出來的炒股方式，這種A股股民司空見慣的短線交易，卻讓習慣了看基本面、跟著事件做交易的美股投資者們感到陌生。在他們眼中，這種操作更像是一種賭博。

　　“你見過凌晨2點的拉斯維加斯么，賭桌上擺滿五顏六色的籌碼，人們賭的正在勁頭上。現在我們這些美國投資者對待中國IPO的股票，感覺就跟這個（場景）一樣。” 馬克說。

　　《紐約時報》最近一篇評論的題目也寫到：“中國IPO正把賭場式交易帶到紐約”。

　　文章作者認為，中國公司IPO中出售的股份占比，低于美股上市的其他公司平均水平，這給股價動蕩鋪了路——因為這使得人們動用較少量資金就可以大幅影響股價。

　　另外，較低的發行價結合不停的媒體宣傳，也給了股價前期飆漲的動力。

　　“無論什么原因，這種中國特色的交易都會帶來破壞性的后果。”文章說。

　　“這種波動會讓大型投資機構望而卻步，最終這些公司無法建立值得信賴的股東架構，而這又會進一步加深這種賭博問題。”

　　但也有人認為，在一直被認為是比較成熟的美股市場，卻出現了這種賭博一樣的投資現象，其實正是因為這批中概股滿足了投資者們的某種需求。

　　“這波中國公司IPO讓我想起1990年代的硅谷公司，當時許多科技公司也是剛開始經營沒多久，但正是這一點吸引著投資者。因為他們希望在最早期完成投資，之后一旦實現快速增長就能獲利更多。”有20多年硅谷報道經驗的德國《商報》資深記者 Axel Postinett 對硅星人說。

　　在這場賭注中，有馬克這樣的幸運兒賺了錢，也有更多的美國韭菜被收割。但歸根到底，美股目前還是一個與A股不同的市場，這里機構投資者居多，最終公司股價高低，可能還是要看公司的基本面。

　　而這場賭博式的狂歡過后，所有后果可能還是要這些公司自己承擔。

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