百家樂-美的集團以及小天鵝A發布百家樂技巧教學停牌公告 重組業務整合值得關注-財神娛樂

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　　昨日晚上的時候，美的集團以及小天鵝A兩家公司，紛紛發布公告宣布停牌的消息。根據這兩家企業的公告，如今美的集團籌劃與小天鵝相關的資產重組事項。

　　本次公告并沒有透露更多有關重組的細節。截至目前，美的集團已直接和間接持有小天鵝A及小天鵝B(36.170, 0.00,
0.00%)合計52.67%的股份，是其控股股東，同時美的集團董事長、法定代表人方洪波也兼任小天鵝的董事長和法定代表人。

　　過去多年，美的集團與小天鵝一直保持著母子公司的控制模式，相互之間的業務仍具備一定獨立性。而本次重組則為資本市場帶來更多想象，兩者不排除將在業務和資產上徹底重組合一。

　　長牛白馬小天鵝

　　始建于1958年的小天鵝最早是一家國營企業。1978年，中國第一臺全自動洗衣機就在這里誕生。1993年，公司獲江蘇省體改委批準注冊成立定向募集股份有限公司，并分別于1996年、1997年發行B股和A股，成功在深交所上市。

　　2008年，小天鵝經歷了歷史上的一次重大變革，美的電器以16.8億元收購了公司24.01%的股權，成為控股股東，小天鵝也由一家國企變成了民企。

　　此后在2010年，小天鵝以8.63元/股向美的電器發行8483.2萬股A股股份，共計約7.32億元，用來購買美的電器持有的榮事達9414.50萬美元股權，即榮事達洗衣設備69.47%的股權。

　　此后在2013年，美的集團通過換股吸收合并美的電器的方式實現整體上市，而小天鵝控股股東也自此變更為美的集團。2014年，為進一步提升美的集團和小天鵝之間的業務協同效應，美的集團通過境外子公司TITONI對小天鵝A、B股股票實施部分要約收購，持股比例上升至52.67%。

　　老牌國企的扎實根底，加之美的入主后的優化，讓小天鵝無論在業績還是資本市場表現上都成為長牛白馬。2017年，小天鵝實現凈利潤15.06億元，比2008年美的集團控股時的4004萬元增長了36倍，同期股價也上漲了近20倍。如從2005年底部算起，小天鵝A最高漲幅超過30倍。

　　業務整合值得關注

　　從業務角度來看，小天鵝與母公司美的集團的多元化戰略不同，其超過九成的營收都來自于洗衣機這一品類。據奧維云網數據統計，小天鵝在中國洗衣機市場份額中僅次于海爾排名第二。

　　在洗衣機市場的專注和積累也是小天鵝被美的集團相中的一大原因。2010年，美的將旗下榮事達與小天鵝進行整合，也意在將小天鵝打造為美的集團旗下洗衣機業務的核心平臺。

　　整合完成后，美的集團旗下洗衣機生產制造業務便集中在了小天鵝身上，但在品牌上仍保留了美的與小天鵝的“雙品牌”策略。近期小天鵝在接受投資者調研時透露，目前在產品結構上，小天鵝品牌占2/3左右，美的占1/3左右。

　　為此，小天鵝不可避免地將與母公司美的集團產生大量關聯交易。公告顯示，小天鵝在2017年實際發生的關聯交易總金額為77.46億元，占公司當年總營收的36%左右，且主要都是與美的集團及其下屬百家樂破解子公司產生。

　　小天鵝同時預計，2018年擬發生的購買原材料及產品、銷售洗衣機成品及配件、接受物流及其他服務等日常關聯交易總金額不超過109.5億元。對于美的集團而言，減少與子公司的關聯交易，不排除是本次重組推出的原因之一。

　　從另一個角度來說，按照如今小天鵝良好的現金儲備和現金流，所以我們不難排除這就是美的集團推進本次重組主要原因。

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