百家樂-受通用電氣拖累 美國公司債正經歐博百家樂歷十年來最糟糕一年-財神娛樂

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　　北京時間12月31日，美股的波動成為今年年底的頭條新聞，但另一個關鍵的金融市場，投極速百家樂資級美國公司債正經歷金融危機以來最糟糕的年度表現。通用電氣的證券令兩個市場承壓，因這家擁有126年歷史的企業集團遭受了巨額虧損和資產減記。

　　通用電氣股價在2018年下滑約56%，為標準普爾500指數中的第四大跌幅。通用電氣1200億美元債券的跌幅沒有那么大，但這些債券是追蹤6萬億美元投資級公司債市場的主要指數的主要拖累因素之一。這些債券長期以來一直是全球固定收益基金經理的主要投資品種。

　　通用電氣的債券暴跌了大約14%，在債券市場上表現非常糟糕。分析師擔心，這可能預示著投資級信貸的整體前景將更加糟糕。根據美銀美林，該部門2018年的總回報率為-2.5%，為2008年以來最大跌幅。

　　美國證券業和金融市場協會(Securities Industry and Financial Markets
Association)的數據顯示，自金融危機爆發以來的10年里，美國企業享受著低利率帶來的好處，企業資產負債表負債高達9.1萬億美元左右，幾乎是2007年總額4.9萬億美元的兩倍。

　　如今，美聯儲逐步收緊寬松貨幣政策，促使投資者重新考慮他們對這些資產的承諾。來自數十家以前高質量發行機構的債券，目前的交易狀況已不再是投資級債券。

　　Eaton Vance多元化固定收益主管凱瑟琳-加夫尼(Kathleen Gaffney)表示，隨著利率上升，“較弱的環節將暴露無遺。”

　　在通用電氣股價今年大幅下跌之后，其債務負擔目前約為其630億美元市值的兩倍。 并非只有通用電氣的債券失寵。

　　福特汽車、美國電話電報公司(AT T)、金德摩根(Kinder Morgan)、CVS
Health、通用汽車和威瑞森通訊(Verizon)等公司的債券也在今年表現最差之列。在表現最差的20家銀行中，有1歐博百家樂4家獲得了BBB評級，投資等級的最低等級。通用電氣的債務已被大幅削減至BBB+，僅比垃圾債券高出3個級別，超過三分之一的通用電氣債券已處于垃圾債券水平。

　　DoubleLine Capital LP全球發達信貸投資組合經理莫妮卡-埃里克森(Monica
Erickson)表示，當下一次經濟低迷襲來時，最有可能被降級為垃圾級的債券預計將成為表現最差的債券之一。

　　她指出，目前約有3萬百家樂機率億美元的BBB債券尚未償付，約占投資級債券市場的一半，而10年前這一比例僅為20%左右。

　　她表示，“鑒于BBB市場價值約3萬億美元，在經濟低迷時期在1.2萬億美元的高收益市場中找到買家可能很困難。”許多基金經理被要求在投資組合中只保留投資級債券，因此，如果這些債券被降級為垃圾債券，他們可能被迫以大幅折價出售。

　　目前，垃圾債券市場總計1.2萬億美元。如果通用電氣失去投資級的地位，僅通用電氣這些債券就會突然占到高收益債券市場的10%左右。

　　埃里克森稱，并非所有BBB信用評級在經濟下滑時都會被調降，不過，“整個(投資級)市場轉向高收益債券市場的比例，可能會高于歷史上的任何時候。”

　　通用電氣新任首席執行官拉里-卡爾普(Larry
Culp)正努力恢復利潤并削減債務。此前通用電氣上季度虧損228億美元，其中大部分來自境況不佳的電力部門。

　　為提振現金，通用電氣已將一度豐厚的季度股息削減至每股1美分，卡爾普表示，通用電氣將繼續“緊急”出售資產。

　　迄今為止，在債券持有人和信用評級機構看來，這些努力還遠遠不夠。
在回應置評請求時，通用電氣一位發言人提到了卡爾普在第三季度收益報告中的聲明，以及最近有關債務削減計劃的媒體采訪。

　　在過去13個月里，三大債券評級機構都兩次下調了通用電氣的信用評級。如今，標準普爾將其標為“BBB+”，穆迪和惠譽對其給出的評級與BBB+相當。

　　通用電氣約430億美元債券的價格不到90美分，其中175億多美元的售價不到80美分。最低的是2015年發行的價值20億美元的永續債券，目前報價為每股63美分，收益率為17.5%六合彩，而票面利率為4.1%。

　　相比之下，根據美銀美林的數據，BBB債券的平均收益率為4.7%。

　　通用電氣債券的違約保險成本接近金融危機以來的最高水平。然而，債券投資者面臨的最大風險是，如果公司信貸基本面惡化，他們將無法出售所持債券。

　　“你有很多賣家，但沒有買家，”一位通用電氣債券投資人表示。因此，“我們還沒有出售我們持有的債務。”

　　這位投資者表示：“你看到人們紛紛退出，但沒有買家，所以你會看到大量交易出現下滑。每個人都會從老板或客戶那里聽到這樣的問題：‘你擁有多少通用電氣股份?’”