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h1>大唐電信集團上市20年直接融資57億 虧掉45億依舊將資不抵債

來源:新浪財經  時間:2019-01-04 14:21:57  閱讀量:169

p>大唐電信集團,在1998年就早早成功掛牌上海交易所。該公司,可以稱得上是國內上市最早的一批通信企業,一度風光無限。

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  大唐電信集團,在1998年就早早成功掛牌上海交易所。該公司,可以稱得上是國內上市最早的一批通信企業,一度風光無限。

  不過,由于投入巨資研發的3G技術應用時間點較晚,商用后沒幾年即被4G技術取代,造成大量成本和投入沒能按預期收回,再加上公司在集成電路和芯片領域的短板,從4G時代開始,大唐電信被同行拉開差距,出現了明顯掉隊。

  新浪財經重新梳理并審視大唐電信的財務后發現,除了不停變賣各種資產一定程度緩解財務壓力外(在新浪財經另一篇文章《大唐電信屢靠變賣資產扭虧
交易作價疑點多》中有詳細敘述),公司上市20年發展至今,結果似乎并不盡如人意。

  上市20年直接融資57億 虧掉45億資不抵債

  大唐電信1998年8月IPO首發上市,發行價5.98元,當時募資總額5.98億元。上市之后,通過配股、發行短融券和定向增發等方式又募集資金2.5億至19億不等。上市20年間,共在二級市場內直接融資約57.3億元(不包括歷年銀行借款等間接融資)。

  大唐電信歷年直接融資情況大唐電信歷年直接足球聯賽融資情況

  上市以來,公司在20個完整會計年度中有15年實現盈利,五年發生虧損。

  但是,15年的盈利總數卻只相當于5年虧損總數的零頭。經計算,上市以來大唐電信累計虧大樂透損45.5億元,基本等于把從二級市場融來的錢虧損殆盡。

  大唐電信上市以來凈利潤大唐電信上市以來凈利潤

  從最近一期財報的未分配利潤數字也可以看的很清楚,自上市第6年至今,每年未分配利潤一直是負值,也就是說,大唐電信上市第6年起的15年時間一直處于累計虧損狀態。

  大唐電信上市以來未分配利潤大唐電信上市以來未分配利潤

  值得一提的是,盡管大唐電信多年累計巨虧,但根據目前的上市規則,公司通過變賣資產等合規的調節方式,在幾次ST甚至是*ST后,都能順利轉危為安。不過,多年虧損導致公司目前已處于資不抵債的狀況。

  近兩年虧損占總虧損97% 多重因素共振加速業績惡化

  值得注意的是,大唐電信上市以來的巨額虧損主要發生在近兩年,財報顯示,2016和2017年公司巨虧合計44.3億,占累計總虧損額超過97%。

  2016和2017這兩年大唐電信到底出現什么問題了?

  首先,營業收入規模在這兩年期間出現下滑。2016年營收72.3億,同比下降16%,2017年營收43.48億,同比降幅接近40%。

  其次,營收規模下滑的同時,費用支出卻不減反增,特別是占比最大的管理費用。數據顯示,
2016年在營收下降16%的情況下,由于“研究與開發費用”、以及“資產攤銷”費用翻番,管理費用同比大漲57%;2017年營收驟降40%,而管理費用仍與16年持平。

  此外,各類資產的減值損失也是大唐電信業績惡化的一大因素。

  Wind數據統計,近幾年大唐電信的資產減值損失成倍增長,2014年僅1.19億,2015年2.95億,2016年增加到9.64億,到了2017年則達到23.64億,復合增速高達170%。減值的資產涉及壞賬、存貨跌價、無形資產和商譽減值等多項資產。

  無論是從管理費用的相對失控,還是各種類型資產的減值來看,大唐電信不僅是業務規模收縮嚴重,內部管控方面的弊端也暴露無疑。

  如今,已經被冠上了*ST帽的大唐電信,雖然最終憑借出售資產扭虧,再一次成功擺脫暫停上市的命運,然而今后發展還是一個未知數。

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