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h1>股權新規落地 中小券商四大路徑尋求突圍

  時間:2019-07-14 11:18:20  閱讀量:257

p>券商“分類管理”的時代,就這么來了,對于多數中小公司而言,要么涅槃重生,要么退出江湖。日前,證券公司股權管理規定規定正式落地,各類股東門檻確定,券商從此進入綜合類和專業類的“分類”時代,到期不大達標者將會被強制轉型。

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  券商“分類管理”的時代,就這么來了,對于多數中小公司而言,要么涅槃重生,要么退出江湖。日前,證券公司股權管理規定規定正式落地,各類股東門檻確定,券商從此進入綜合類和專業類的“分類”時代,到期不大達標者將會被強制轉型。

  在業內人士看來,股權新規對現有中小券商的沖擊較大,百家樂贏錢公式或者選擇強大自身資本實力,或者告別杠桿等資本中介業務,又或者成為大券商的并購標的,中小機構無疑面臨著艱難的選擇。

  多位券商人士表示,中小券商始終深陷發展困局中,業務同質化嚴重、缺乏大平臺資源支持、風控薄弱、人才團隊不穩定等問題集中,行業馬太效應加劇。分類管理的背景下,中小券商選擇如何突圍,也成為這些機構共同面臨的命題。

  7月5日,證監會發布《證券公司股權管理規定》,明確提出了券商分類管理,并對各類股東的資產規模門檻進行細化規定。上述規定指出,綜合類公司要求控股股東“總資產不低于500億元人民幣,凈資產不低于200億元人民幣”、“單個非金融企業實際控制證券公司股權的比例原則上不得超過50%”。

  業內普遍認為,股權管理新規對資本實力充足、股權相對分散的頭部券商影響不大,但對中小券商股東沖擊較多。據公開資料顯示,目前華創證券、江海證券、東興證券、國開證券等多個控股股東無法達到總資產或凈資產門檻要求,且部分公司股權相對集中。這也意味著,這些公司可能需要按照新規要求在五年內進行過渡轉型。

  華南一家小型券商相關負責人表示,股權新規實際上對券商的持股股東做了非常具體的要求和規定。中小券商大部分偏向專業類證券公司,業務拓展方面局限性較大;對于未來想轉型為綜合類券商的中小型券商來說,股東實力和股權結構方面會是一個比較重要的考量。

  不過,多數受訪者認為,傳統靠天吃飯的模式和思維根深蒂固,對于多21點數中小券商而言,業務轉型的難度非常大。廣發證券非銀團隊研究認為,當前盈利能力、資產規模相對弱勢的中小券商壓力增加;政策鼓勵頭部券商做大做強,中小券商在創新業務搶發上也不占優勢。

  美國職籃除了業務路徑艱難選擇之外,中小券商還需要解決當下嚴峻的人才流失問題。這是因為未來分類監管之后,無論是綜合類還是專業類公司,強化業務優勢、抓取更多市場機會的核心還是人才競爭力。

  據某券商三方服務機構負責人表示,券商行業有資金密集和人才密集兩大特點。頭部券商具備大平臺優勢,人才儲備的能力比較強,優秀人才會自動向大平臺流動,而小券商小平臺的吸引力相較更弱。無論是高管團隊、專業水平還是人才數量,中小券商無法和龍頭券商直接抗爭。

  投行業務的差異化路線也是多數中小券商必選之路。一家中型券商非銀分析師表示,在當前金融供給側改革不斷深入的背景下,中小券商破局除了發力重資產業務外,就是大投行業務,其考驗的是券商對于客戶的綜合服務能力,是一家券商核心競爭力的體現。

  資管業務也是中小券商破局的重頭戲。“券商資管業務目前主要有兩個發展路徑,要么拼爹,要么拼自己。現在排名靠前的公司里,很多“爹”很強”,華東一家中型券商資管的相關負責人表示,中小公司在資管新規下,要想有所突破,只能靠自己,根據自身的業務特色找到自己的定位。

  在一家大型券商資管的總經理看來,券業規模至上的模式其實已經成為過去式。“未來會有券商可能不會很大,但業績會做的很好,這是因為機構真正可以滿足客戶實現收益的要求,所以在有規模的基礎上,質量上的發展才更加值得關心。如果券商可以借助自己的核心優勢,在市場上打下品牌和基礎,最終業務規模的提升也是水到渠成。”

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