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百家樂教學北京和眾匯富:百年傷藥品牌、牙膏異軍突起,云南白藥勢不可擋投資理財

北京和眾匯富:百年傷藥品牌、牙膏異軍突起,云南白藥勢不可擋

  時間:2020-03-10 17:37:53  閱讀量:243

產品創新是企業發展突破瓶頸期的關鍵,產品創新使企業發現潛在市場,迎來企業增長的新動力。一個典型的案例就是云南白藥,1999年后,云南白藥突破傳統限制產生了氣霧劑等新的產品形態,適時進軍大健康領域,尤其憑借硬件實力進入牙膏市場,不斷推陳出新,迎來了20年的跨越式發展。

  云南白藥筑起千億市值大廈

  產品創新是企業發展突破瓶頸期的關鍵,產品創新使企業發現潛在市場,迎來企業增長的新動力。一個典型的案例就是云南白藥,1999年后,云南白藥突破傳統限制產生了氣霧劑等新的產品形態,適時進軍大健康領域,尤其憑借硬件實力進入牙膏市場,不斷推陳出新,迎來了20年的跨越式發展。

  

  一、百年品牌,發展架構成熟

  云南白藥創制于1902年,前身是云南名醫曲煥章研發出來的治療跌打損傷、內臟出血有奇效的“百寶丹”。在北伐戰爭、紅軍長征和抗日戰爭等時期發揮了重要的作用,享譽國內。1955年曲煥章后人繆蘭瑛將其貢獻給國家,改名為云南白藥。1971年,云南白藥廠正式成立。歷經百年積淀,是國內僅有的兩個國家級絕密配方之一,受到永久期的保密。

  目前,云南白藥主要分為四大板塊,即藥品事業部、中藥資源事業部、健康產品事業部和省醫藥事業部。健康產品以云南白藥牙膏為代表、今年來拓展了洗護、美白、衛生巾等領域;藥品以云南白藥系列為主,不斷培育氣血康等新的大單品。中藥資源板塊正在打造三七藥材全產業鏈產品,茶業板塊將在吸收合并白藥控股后注入上市公司。

  

  在資本市場上,公司進行了混改。第一輪混改后,形成了以白藥控股(云南省國資委、江蘇魚躍、新華都共同持股)、云合集團、平安人壽等主要及持股的格局。后來經過不斷地吸收合并,股權架構更加簡單明了,形成了云南國資委(25.14%)、新華都及一致行動人(25.14%)、云南合和(8.17%)、中國平安(7.63%)、江蘇魚躍(5.58%)等共同控股的股權格局。經過混改和股權吸收合并,有望激發公司運營活力。

  

  二、發展勢頭迅猛,財務數據優良

  公司近年來增長快速,呈現良好的發展勢頭。公司近八年來的復合增長率達到了12.92%,近八年來一直保持增長,且每年的增長速度不低于8%,截止到2018年年末,公司的營業收入達到了267億元,同比增長9.9%,歸母凈利潤達到了33.1億元。截止到2019年三季度,公司的營業收入達到了216億元,凈利潤達到了35.4億元,預計2019年仍然會有較大幅度的增長。

  

  公司具有較強的盈利能力,近幾年來毛利率呈現出上升的趨勢,凈利率有輕微下降,加權資產收益率呈現較大幅度下降。

  

  公司的銷售費用率呈現出下降的趨勢,近三年略微有上漲。說明公司的銷售成本管控效果越來越好。

  

  公司的管理費用呈現出逐年下降的趨勢較為明顯。說明公司的管理效果越來越好,管理成本不斷下降。

  

  銷售費用和管理費用在所有期間費用里占比較高,費用率的不斷下降表現為毛利率的不斷提升,說明企財神捕魚業的經營發展是可持續的。

  公司的現金狀況良好,足以應對市場上的各種風險。截止到2018年年末,公司的貨幣資金達到了67.14億元,經營性現金流量凈額達到了26.3億元,購買了較多的短期理財產品,數額達到了222.8億元。

  

  三、四大事業部各有特色,核心競爭力突出

  公司主要有四大事業部,包括藥品事業部、健康事業部、中藥資源事業部和省醫藥公司四大事業部。截止到2018年年末,公司的省醫藥板塊收入163.3億元、藥品事業部收入45.3億元、健康產品收入44.7億元、中藥資源事業部收入13.7億元,分別占比為61%、17%、17%和5%。

  

  藥品事業部以云南白藥系列為核心、不斷擴展優勢領域。藥品業務是公司的傳統業務,也是公司現有品牌力、產品力的根源。目前的產品涵蓋16個劑型共計370余個品種,
主要包括云南白藥系列和普藥系列。

  

  公司藥品事業部自 2010 年以來保持著快速成長,2010年至2014年收入端實現 復合增長率
21.65%。自2015年起,受醫保控百家樂破解費、招投標降價、兩票制下渠道調整等影響,藥品事業部收入增長出現一定波動。2018年保持了3%的增速,2019年Q3凈利潤有所下滑,去庫存后預計2019年下半年加速復蘇。

  目前,藥品事業部由于藥品價格穩中有漲,以蒲地藍、氣血康為首的普藥近年來增速較快,庫存不斷減少,品牌效應不斷提升等因素有較好的百家樂技巧教學發展前景。

  省中醫事業部在營收和凈利潤占比重較高,省醫藥公司2017年在全國醫藥商業流通企業排名中名列第16位,省內市占率達到了19.05%,是云南省內醫藥商業龍頭,也是云南省唯一承擔省政府醫藥儲備任務的醫藥企業。

  

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  公司健康產品事業部主要開展口腔、洗護、衛生巾、美膚等產品的研發、生產和銷售業務。
口腔產品云南白藥牙膏為絕對核心品種,2018年收入占比95%以上。養元青洗護、清逸堂日子衛生巾、采之汲面膜均為重點潛力品種。2017年公開資料顯示,牙膏市場上占有率達到了18%,僅次于黑人牙膏。

  

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  健康事業部長期優質增長,是公司成長核心動力。自2010年至2018年收入端復合增長率為 20.05%,是公司中藥資源事業部以外增速最快的部門,2018
年收入已達到44.67 億元;2018年整個健康產品事業部的凈利潤約為15.2億元,在公司占比
50%左右,健康產品已經成為公司主要利潤來源以及增長的核心動力。

  四、總結

  從經營上看,云南白藥的經營機制更加靈活,產品更加多元化、產品不斷創新;從核心競爭力上看,藥品秘方國家保護、大健康產品上異軍突起;從發展勢頭上來看,具有快速可持續的發展潛力。

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關鍵詞: 北京和眾匯富

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