大老虎機規則田金業講故事:綠諾科技淚灑納斯達克

大連綠諾環境工程科技有限公司(以下簡稱綠諾科技)成立于2003年,是一家專業從事廢水處理、煙氣脫硫脫硝、節能和資源循環利用等新產品的開發、制造、設備配套和工程安裝的高新技術企業,是國內一流、專業功能齊全的大型節能和環保裝備制造企業,在中國節能環保產業中居重要地位。同其他的企業一樣,綠諾科技也趕上了在美上市的大潮,2006年11月,年輕的綠諾科技開始為它的美國之旅籌劃了。綠諾科技與香港致富資本集團正式簽訂財務顧問協議,委托致富資本承擔綠諾的上市顧問工作。2007年5月,完成美國路演。隨后完成融資和反向收購,在美國場外柜臺交易系統市場上市交易。2009年7月,成功轉板納斯達克市場。

然而,好景不長,就在入駐納斯達克一年后,綠諾科技就到了被驅逐的境遇。2010年11月10日,一個叫做渾水公司的組織發布一份長達30頁的研究報告,質疑綠諾科技。報告稱,綠諾科技自己統計的FGD(角子老虎機技巧煙氣脫硫產品)銷售額(占總營收60%~75%)數據比實際情況低很多,并發現綠諾科技不少客戶關系都不存在;綠諾科技的中文財務文案中顯示其2009年營收不過1100萬美元,比其上報給美國的營收數據低94.2%;綠諾科技資產負債表上無形資產數額對于一個制造業企業來講驚人地小,反而用一些低質量資產來填補不明收益;綠諾科技在該行業的大量競爭對手圍堵中,并沒有很大名氣;綠諾科技公布的毛利率比實際情況高出2~3倍,技術也低于行業標準;并且對其管理層在完成1億美元融資當日,“借款”320萬美元在奧蘭治縣置下豪宅這一說法表示質疑。隨后,Muddy Waters以偽造客戶關系,夸大收入,管理層挪用IPO募集的資金等理由,將其評級為“強力賣出”。經過兩周的掙扎后,綠諾科技始終不能在泥潭中成功脫身,最終得到的還是納斯納克交易所的退市通知。

如果沒有Muddy Waters的搗蛋,綠諾科技也許還是一家大連的環保明星企業。當初綠諾科技為了募集擴張資金,選擇赴美融資,反向收購了一家名為Jade Mountain Corp. 的OTCBB市場的殼公司,借殼上市,完成了2500萬美元的定向融資。然而到此綠諾科技并不甘心,他還有更高的目標——納斯達克。為了達到納斯達克的財務指標,綠諾科技不得不采取造假手段,據稱在過去的四年里綠諾科技已經換了三個審計師,四個首席財務官,并兩次調整以往的財務報表數字。然而紙終究是包不住火的,當綠諾科技的作假手段被揭穿,等待它們的終將是被驅逐的命運,以及投資者的唾棄。綠諾科技不是2010年第一只在美國資本市場被獵殺的中國概念股,但是卻將這一獵殺風潮推向了巔峰。